時(shí)間:2014-03-04 文章來(lái)源:好想你食品股份有限公司 點(diǎn)擊數(shù):2415
上海市場(chǎng)聚焦戰(zhàn)略初顯成效,1月收入超去年全年:自從去年12月公司在上海大規(guī)模投放廣告以來(lái),上海市場(chǎng)銷(xiāo)售狀況良好,我們預(yù)計(jì)14年1月旺季實(shí)現(xiàn)收入3000萬(wàn)(而13年全年為1700萬(wàn))。公司今年仍將重點(diǎn)運(yùn)作上海市場(chǎng),預(yù)計(jì)投放3700萬(wàn)廣告費(fèi)用(13年12月至14年全年),以搶占市場(chǎng)份額,實(shí)現(xiàn)收入快速增長(zhǎng)。
大眾休閑食品轉(zhuǎn)型順利,商超與電商渠道實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng):去年公司針對(duì)大眾休閑食品消費(fèi)的商超和電商渠道目標(biāo)已完成,預(yù)計(jì)含稅收入不低于1.3億和0.5億,較12年4100萬(wàn)和2900萬(wàn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
除上海以外,鄭州武漢的商超進(jìn)駐率已達(dá)50%,公司向大眾消費(fèi)市場(chǎng)有效進(jìn)軍的路徑有望在其他地區(qū)復(fù)制。
淘汰、新開(kāi)、提升并舉提高專(zhuān)賣(mài)店質(zhì)量,禮品消費(fèi)見(jiàn)底后,收入有望回升:公司去年由于對(duì)專(zhuān)賣(mài)店升級(jí)淘汰并舉,且河南禮品市場(chǎng)受影響較大,專(zhuān)賣(mài)店收入同比下滑約10%,收入占比降至83%左右。14年專(zhuān)賣(mài)店數(shù)量預(yù)計(jì)保持平穩(wěn),且升級(jí)改造以后的專(zhuān)賣(mài)店單店收入提升。
我們預(yù)計(jì)禮品需求下滑基本見(jiàn)底,14年專(zhuān)賣(mài)店收入有望企穩(wěn)回升。
健康休閑食品轉(zhuǎn)型路漫漫,公司穩(wěn)扎穩(wěn)打,短期利潤(rùn)承壓,看好長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間:公司自從向大眾休閑食品轉(zhuǎn)型以來(lái),不斷加大對(duì)商超電商渠道的費(fèi)用投入力度,改造升級(jí)專(zhuān)賣(mài)店系統(tǒng),預(yù)計(jì)今年商超電商渠道收入繼續(xù)保持較快增長(zhǎng),成為重點(diǎn)增長(zhǎng)極,專(zhuān)賣(mài)店收入有望企穩(wěn)回升,公司在開(kāi)拓期為提升品牌影響力而保持必要的費(fèi)用投放,對(duì)利潤(rùn)不做較多考量。公司作為紅棗行業(yè)龍頭,定位在健康休閑消費(fèi),看好公司市場(chǎng)份額的增加與未來(lái)盈利能力的提升。
盈利預(yù)測(cè)及投資建議:預(yù)計(jì)13-15年收入YOY為1.2%、20%和17%;歸母凈利潤(rùn)YOY為2.4%,-6.4%和21.9%;EPS分別為0.697元、0.652元和0.795元,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。宏源證券股份有限公司